能源局日前表示，中國可再生能源發(fā)電裝機達到7.4億千瓦，一季度新增1124萬千瓦。一季度可再生能源發(fā)電量達3885億千瓦時，同比増長13%；光伏發(fā)電量440億千瓦時，同比增長26%；棄光率2.7%，同比下降1.7個百分點。

　　

　　據格隆匯獲悉，盡管4月份A股指數震蕩下跌，但同期光伏(中信)指數則逆市上漲2.35%。今年以來該指數累計上漲40.34%，大幅跑贏大盤。有分析機構認為，目前光伏板塊已離開價格底部，進入反彈行情。隨著光伏電站“平價上網”的節(jié)點趨近，光伏板塊將迎來景氣周期。

　　

　　政策促平價上網

　　

　　今日，發(fā)改委發(fā)布《關于完善光伏發(fā)電上網電價機制有關問題的通知》。其中提到，將集中式光伏電站標桿上網電價改為指導價。綜合考慮技術進步等多方面因素，將納入國家財政補貼范圍的I~III類資源區(qū)新增集中式光伏電站指導價分別確定為每千瓦時0.40元(含稅)、0.45元、0.55元。

　　

　　納入2019年財政補貼規(guī)模，采用“自發(fā)自用、余量上網”模式的工商業(yè)分布式(即除戶用以外的分布式)光伏發(fā)電項目，全發(fā)電量補貼標準調整為每千瓦時0.10元；采用“全額上網”模式的工商業(yè)分布式光伏發(fā)電項目，按所在資源區(qū)集中式光伏電站指導價執(zhí)行。

　　

　　能源主管部門統一實行市場競爭方式配置的工商業(yè)分布式項目，市場競爭形成的價格不得超過所在資源區(qū)指導價，且補貼標準不得超過每千瓦時0.10元。納入2019年財政補貼規(guī)模，采用“自發(fā)自用、余量上網”模式和“全額上網”模式的戶用分布式光伏全發(fā)電量補貼標準調整為每千瓦時0.18元。

　　

　　隨著光伏發(fā)電技術的進步和產業(yè)規(guī)模的持續(xù)擴大，光伏建設成本和發(fā)電成本不斷下降，光伏平價上網成為可能。2019開始，光伏行業(yè)進入平價上網過渡階段。這一階段的特征是政策補貼邊際影響降低，技術迭代帶來的成本下降逐步成為推動行業(yè)發(fā)展的主要動力。2019年，光伏項目補貼將正式落地，對于市場屬于較大利好，補貼資金保證了國內市場的平穩(wěn)發(fā)展，充分競價進一步挖掘市場的潛力，加速平價上網時代到來。新老政策有序銜接，保障了需求平穩(wěn)發(fā)展，避免制造業(yè)面臨需求的真空期。

　　

　　光伏產業(yè)鏈

　　

　　當我們在看光伏產業(yè)的啥時候，我們需要關注什么？

　　

　　其一是光伏裝機。根據國家能源局數據，2018年我國光伏新增裝機量超過43GW，同比下降18%；其中集中式約23GW，同比下降31%；分布式約20GW，同比增長放緩至5%。有不少業(yè)內人士認為，我國光伏市場進入存量時代，行業(yè)整合將是未來發(fā)展的焦點。國內裝機速度下滑，導致光伏設備價格全線下跌，刺激了眾多海外光伏項目的熱情，眾多企業(yè)開始布局出海。

　　

　　其二是電站運營。“531新政”之前，光伏電站市場多以新增投資裝機為主。“531新政”后的時間里，電站資產交易數量、金額和容量超過了前三年總和。分布式光伏項目具有獨特的靈活性優(yōu)勢，且應用場景更為廣泛，光伏發(fā)電可進行多樣化投資，運營環(huán)節(jié)活力強。

　　

　　其三是制造產能。我國光伏制造核心環(huán)節(jié)全球市占率均在 50%以上，國際競爭力毋庸置疑。近年來，各主要產品市占率還在持續(xù)提升，硅片、電池片、組件中國產能(包含部分海外設廠的產能)均在 70%以上，硅料的集中度亦在不斷提升。光伏行業(yè)上游硅料的代表企業(yè)包括江蘇中能、通威、東方希望等；中游制造商中，硅片可以關注A股市場隆基股份、中環(huán)股份，港股市場的保利協鑫，電池片中通威的優(yōu)勢較大。組件方面是產業(yè)鏈中最為被動的環(huán)節(jié)，面臨上下游擠壓，盈利能力偏弱，且競爭格局變化較快。而下游電站、EPC等相關企業(yè)包括國電投、協鑫新能源、中廣核等。

　　

　　產業(yè)鏈價格方面，根據PVInfolink，上周產業(yè)鏈價格相對平穩(wěn)，硅料環(huán)節(jié)由于檢修以及通威包頭工廠事故，供給有所收縮，價格有所上升，全行業(yè)新增硅料產能將在5月左右得到完全釋放，二季度需求不景氣，硅料環(huán)節(jié)價格有望見底并在三季度迎來持穩(wěn)回升。

　　

　　2018年第四季度至2019年一季度，光伏海外需求旺盛引致國內硅片、硅料有所提價，19Q1印度、日本搶裝行情結束后可能導致需求暫時空檔，二季度產業(yè)景氣度將有所回調，待三四季度國內旺季來臨時，產業(yè)鏈價格將較為穩(wěn)定。

　　

　　19年補貼征求意見稿有望加速戶用項目的推進，一定程度上緩解二季度較低需求。中長期來看，2018年國內裝機44GW，隨著政策回暖以及平價項目打開的增量空間，國內需求有望繼續(xù)提升，龍頭企業(yè)業(yè)績與估值將會互相應證，反應股價的持續(xù)提升。

　　

　　不過，需要警惕的是，在光伏出口方面，4月4日，美國國際貿易委員會決定對我國光伏電池片及其下游產品發(fā)起337調查。晶科能源有限公司、隆基綠能科技股份有限公司等7家中國企業(yè)在列。盡管一些業(yè)內人士對此次337調查的結局持樂觀態(tài)度。不過，突如其來的專利問題，必將在一定程度上帶給高速發(fā)展的中國光伏產業(yè)以一些影響和深度思考。