據(jù)悉，中成股份為中國成套設(shè)備進(jìn)出口集團控股公司，實控人為國務(wù)院國資委，主營業(yè)務(wù)包括成套設(shè)備出口和工程承包、環(huán)境科技、復(fù)合材料生產(chǎn)等。但近年來，其營收呈現(xiàn)連年下滑，2022年至2024年合計虧損超過9億元，其中2024年虧損3.06億元。
此次收購儲能資產(chǎn)或是中成股份在業(yè)績承壓下的急迫選擇。此次收購?fù)瓿?，也意味著中成股份將正式跨界儲能行業(yè)，實現(xiàn)儲能業(yè)務(wù)與原有業(yè)務(wù)統(tǒng)籌并進(jìn)，以此打造第二增長曲線。
企查查顯示，中技江蘇成立于2021年10月，注冊資本6349萬元，主要從事工商業(yè)用戶側(cè)儲能項目的投資、開發(fā)和運營，通過合同能源管理模式為用戶提供儲能解決方案，公司控股股東為中國技術(shù)進(jìn)出口集團，同樣也是國務(wù)院國資委控股的央企。
據(jù)悉，中技江蘇在運營的儲能電站主要位于江蘇省溧陽市、廣東省東莞市、肇慶市、廣州市以及河南省濟源市，并已承建運營江蘇時代（一期）、時代上汽、江蘇時代（二期）、東莞基站等工商業(yè)用戶側(cè)儲能項目。
雖然中技江蘇在儲能業(yè)內(nèi)的知名度不高，卻創(chuàng)造了遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的利潤率。
據(jù)中成股份披露，2023年、2024年，中技江蘇分別實現(xiàn)營收1446.55萬元、3990萬元，凈利潤分別為149.13萬元、1815.92萬元(前述財務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計)。由此計算，中技江蘇2024年凈利潤率高達(dá)45.5%。
對比行業(yè)數(shù)據(jù)，2024年，由于競爭激烈，儲能上市公司的凈利潤率普遍在2%至10%，還有部分企業(yè)出現(xiàn)虧損。
盡管中技江蘇的業(yè)務(wù)表現(xiàn)出高利潤，但同時也存在著風(fēng)險。
中成股份在公告中介紹，中技江蘇作為能源管理服務(wù)方運營儲能電站或儲能設(shè)備，在電價低谷期以同時段電網(wǎng)價格從用戶處購電并儲存在儲能電站或儲能設(shè)備中，在電價高峰期參考同時段電網(wǎng)價格向用戶售電，由此帶來的收益由中技江蘇和工商業(yè)用戶按照一定比例分成。
簡言之，其核心盈利模式依賴峰谷電價差獲利。
而這一模式正面臨三重挑戰(zhàn)：首先，江蘇等地已明確縮小電價峰谷價差，預(yù)計將直接削薄20%至30%的利潤空間，而且峰谷價差縮小已成為全國政策大趨勢；其次，隨著新能源全面入市交易，電站收益的不確定性逐步增加；最后，這種商業(yè)模式技術(shù)門檻較低，容易被復(fù)制，難以形成護(hù)城河。
實際上，中成股份當(dāng)下面臨兩難抉擇：不轉(zhuǎn)型，主業(yè)連年虧損，傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)或難以為繼；轉(zhuǎn)型，儲能行業(yè)技術(shù)迭代快、競爭激烈，中技江蘇的盈利模式能否扛住行業(yè)洗牌有待觀察。
未來若儲能業(yè)務(wù)不及預(yù)期，公司可能因債務(wù)問題陷入更深的困境。
