3月11日開盤，寧德時(shí)代高開高走，寧德時(shí)代盤中一度漲近15%，創(chuàng)業(yè)板指漲超4%，就連電池ETF（561910）都漲停了……這不僅是自2021年1月4日后，寧德時(shí)代首次漲超10%，也是其歷史第二高位。天際股份、多氟多、璞泰來、恩捷股份等多家公司封死漲停板。

消息面上，周末市場熱議，英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛和OpenAI創(chuàng)始人奧特曼均認(rèn)為，未來Al技術(shù)的發(fā)展將高度依賴于能源，特別是光伏和儲能技術(shù)的進(jìn)步。網(wǎng)友表示，寧德時(shí)代已成為妥妥的AI概念股。

3月10日摩根士丹利發(fā)布報(bào)告，將電池巨頭寧德時(shí)代的評級上調(diào)至“超配”，并設(shè)定目標(biāo)價(jià)為210元人民幣，和當(dāng)時(shí)股價(jià)（158元/股）相比，這意味著有33%的上漲空間。

摩根士丹利認(rèn)為，寧德時(shí)代在基本面上出現(xiàn)了多個(gè)拐點(diǎn)。隨著價(jià)格競爭接近尾聲，寧德時(shí)代準(zhǔn)備通過新一代大型生產(chǎn)線提高成本效率，擴(kuò)大其對同行的凈資產(chǎn)收益率領(lǐng)先優(yōu)勢。

寧德時(shí)代成為“長期的搖錢樹”

為何摩根士丹利看好寧德時(shí)代？摩根士丹利的報(bào)告認(rèn)為，鋰電池行業(yè)的價(jià)格競爭幾乎結(jié)束了，美國《通脹削減法案》（Inflation Reduction Act）的不利因素似乎已被消化。

此前，美國《通脹削減法案》曾限制中國的鋰電池供應(yīng)鏈企業(yè)在美國獲得相應(yīng)補(bǔ)貼。長江證券電力設(shè)備與新能源行業(yè)資深分析師曹?；ń邮苡浾卟稍L時(shí)表示，應(yīng)對歐美的貿(mào)易壁壘，目前都能找到相應(yīng)的解決方案。長期來看，參考光伏等產(chǎn)業(yè)，有貿(mào)易壁壘反而會有利于頭部企業(yè)建立出海優(yōu)勢。

摩根士丹利認(rèn)為，2024年寧德時(shí)代的利潤率可能好于市場預(yù)期，預(yù)計(jì)在2024年第一季度放緩之后，該公司將在未來幾個(gè)季度恢復(fù)同比息稅前利潤增長。

根據(jù)2023年業(yè)績預(yù)告，寧德時(shí)代預(yù)計(jì)該年度實(shí)現(xiàn)凈利潤425億元—455億元，同比增長38.31%—48.07%。寧德時(shí)代方面表示，報(bào)告期內(nèi)，公司新技術(shù)、新產(chǎn)品陸續(xù)落地，海外市場拓展加速，客戶合作關(guān)系進(jìn)一步深化，產(chǎn)銷量較快增長的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了良好的經(jīng)濟(jì)效益。

摩根士丹利認(rèn)為，寧德時(shí)代絕對是成長型股票，電動汽車的增長可能會偶爾出現(xiàn)停頓，然而考慮到全球?qū)﹄妱悠囖D(zhuǎn)型的承諾，從長遠(yuǎn)來看，電動汽車的滲透率仍將穩(wěn)固。

目前，在全球電池裝車量排名上看，寧德時(shí)代仍是當(dāng)之無愧的第一。據(jù)全球資訊機(jī)構(gòu)SNE research數(shù)據(jù)，2024年1月，全球動力電池裝車量為51.5GWh，同比增長60.6%。其中，寧德時(shí)代電池裝車量為20.5GWh，與去年同期相比增長88.1%，市場份額達(dá)到了39.7%，與去年同期相比大幅提升了5.8個(gè)百分點(diǎn)。

摩根士丹利認(rèn)為，寧德時(shí)代可能成為“長期的搖錢樹”，保持高研發(fā)投資，實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先的技術(shù)迭代，并產(chǎn)生高ROE（凈資產(chǎn)收益率）。